券商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市(shì)良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发(fā)。券(quàn)商(shāng)板块也(yě)在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家(jiā)券商或上市(shì)主体(tǐ)披露一季报，至(zhì)此51家上市券商或上市(shì)主体一(yī)季报悉(xī)数披露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平池子为什么被封杀洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分(fēn)别(bié)是中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连(lián)续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体中，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过(guò)10倍(bèi)的有(yǒu)2家券商及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏为盈的券商(shāng)多达(dá)9家，分别是天风证(zhèng)券(quàn)、华(huá)西证券、东北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增(zēng)速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司(sī)一季(jì)报显示，报告期内公司(sī)实现营业总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券商的(de)增速不如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超(chāo)过五成的头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公司(sī)指南(nán)针在一(yī)季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取(qǔ)得一(yī)定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利(lì)，一定程度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增(zēng)池子为什么被封杀一倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规(guī)模增速(sù)方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营收不足亿(yì)元的(de)低基(jī)数有关，其今年一(yī)季(jì)度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速(sù)超过2倍的(de)有2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一(yī)季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券(quàn)商分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以较高的增(zēng)速杀(shā)入营收排名前(qián)十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十(shí)，招商证券一季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营(yíng)收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开源证券在解读(dú)东方证(zhèng)券一季报时(shí)称，东方证(zhèng)券自(zì)营(yíng)投资收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资(zī)产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的(de)创新业务能(néng)力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研报(bào)中称(chēng)，自营投资成为影响国金证券业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自营业(yè)务收入(rù)提升至7.16亿(yì)元，自公司(sī)完(wán)成再融资后，公(gōng)司金融投(tóu)资(zī)规模稳(wěn)步提升420亿元(yuán)较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩(jì)的(de)核心，预期将在一(yī)季度(dù)迎来(lái)反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半年重点关(guān)注(zhù)差异化监管的(de)措(cuò)施(shī)落地，或(huò)将打(dǎ)开头部(bù)券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务(wù)冲击(jī)大的公司预期将在年内(nèi)实现(xiàn)较(jiào)大幅度的(de)改(gǎi)善。

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