衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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