衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船(chuán)只宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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