4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终至(z迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子hì)4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需(xū)矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉(mián)花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需(xū)持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存(cún)较上年度去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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