中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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