AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的热点资产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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