本轮(lún)新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的(de)时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(g五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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