周(zhōu)一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下(xià)挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近(jìn)日(rì)遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平(píng)均(jūn)回报(bào)。

　　而(ér)在行业162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获(huò)利(lì)兑现需(xū)求叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不及预期，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低(dī)估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的(de)严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为了可(kě)能(néng)。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于(yú)情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存(cún)在剧(jù)烈(li162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口è)波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流出的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一(yī)季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景(jǐng)气(qì)度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险板(bǎn)块一(yī)季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一(yī)定的增长，负(fù)债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补偿电价(jià)等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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