分(fēn)析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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