财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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