本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(c杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物hū)后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期(qī)的，业绩的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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