“非农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体表现好于4马云的钱属于个人吗月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环(huán)比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需(xū)要(yào)关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是(shì)因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国，而只是(shì)希(xī)望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过债务(wù)上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会议(yì)或暂停加(jiā)息的(de)预(yù)期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪(xù)，马云的钱属于个人吗同时(shí)市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破(pò)，行情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息(xī)提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应(yīng)声(shēng)上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略(lüè)意(yì)义大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数(shù)据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为(wèi)充(chōng)足，对(duì)开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半钢胎样马云的钱属于个人吗本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货(huò)压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对(duì)今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)进程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起(qǐ)色。外需(xū)走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的(de)去(qù)库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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