财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市(sh现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ì)场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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