金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落(l再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活uò)，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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