一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市(shì)场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道，个风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去(qù)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域(yù)带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪tài)基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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