尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖alt="TMT迎逢低加仓良机(jī)！以史(shǐ)为鉴机构(gòu)预计后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高，核心受益标的一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为(wèi)鉴今(jīn)年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机(jī)、通信、传媒(méi)和电子自年初(chū)以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全(quán)A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今(jīn)年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的(de)调整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮(lún)调整并没有结束(shù)。以TMT大(dà)年(nián)的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十(shí)月(yuè)份期间会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间(jiān)越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披(pī)露(lù)期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计算(suàn)机占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业(yè)绩窗口期的(de)到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部(bù)分(fēn)消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型进行训练(liàn)/推(tuī)理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关电子(zi)厂商带来了机(jī)会。国海证券(quàn)同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报(bào)表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要(yào)环节，相关(guān)公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型(xíng)和(hé)应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益(yì)电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空(kōng)间(jiān)。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消(xiāo)费电(diàn)子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力(lì)的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括(kuò)海康威(wēi)视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益(yì)于全球算(suàn)力(lì)需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强(qiáng)化(huà)的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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