近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shē你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思n)受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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