财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成(chén幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导g)锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　<幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导strong>以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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