今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤(chì)字的(de)规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府背负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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