财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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