5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实(shí《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的(de)利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相当部分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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