财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的简(ji走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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