A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码>创历史新高，一(yī)度(dù)从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的(de)茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位已岌(jí)岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按(àn)其(qí)A股股本计(jì)算(suàn)则(zé)不过(guò)是一(yī)场计算上的(de)乌(wū)龙，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则其(qí)总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智能(néng)等一系列(liè)热点(diǎn)催(cuī)化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来最近(jìn)一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国(guó)移动(dòng)和茅(máo)台这场股王宝座(zuò)的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股王(wá地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ng)

　　A股总市值(zhí)榜首(shǒu)之争，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和产业(yè)价(jià)值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石(shí)油登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首(shǒu)，得益于(yú)当时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着我国(guó)在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了此后三年的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大数据(jù)；资料来源：微信(xìn)公(gōng)众(zhòng)号(hào)市(shì)值(zhí)观察4月17日(rì)文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫(mò)下(xià)，以(yǐ)及今年春(chūn)节后(hòu)白(bái)酒行(xíng)业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发(fā)出了(le)挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度(dù)超(chāo)越贵州茅台(tái)市(shì)值这一历(lì)史性事(shì)件背后，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策(cè)持续(xù)推进(jìn)的数(shù)字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人工智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于(yú)“中特(tè)估(gū)”这个新概(gài)念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股(gǔ)市值前十的上市公司(sī)中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，科(kē)技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企业(yè)的(de)态度能一定程(chéng)度显示(shì)出(chū)科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的(de)科技(jì)股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着(zhe)市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公司作为(wèi)国企数字经济担(dān)当(dāng)，积(jī)极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业(yè)务(wù)，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层(céng)云计算(suàn)业(yè)务(wù)的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能力，正(zhèng)在从传(chuán)统(tǒng)管道(dào)运(yùn)营商(shāng)向数字(zì)科技领军(jūn)企业加快跃迁升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日研报(bào)显示(shì)，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于(yú)近(jìn)五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能(néng)否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即很长一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台(tái)的(de)上市公司，在风(fēng)光散尽之后往(wǎng)往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本(běn)次中国移动直接在(zài)市值上超(chāo)越茅(máo)台，结(jié)果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度(dù)提(tí)升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台(tái)并一度(dù)突(tū)破300元/股，但(dàn)好景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极(jí)速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持(chí)在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳(yuè)、安硕信息、中(zhōng)文在(zài)线、全通教育(yù)等(děng)多家公司(sī)股价(jià)均超(chāo)越(yuè)茅台，但最后(hòu)的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的(de)是(shì)，上述(shù)公司的陨落大部分(fēn)主要是(shì)由于行业(yè)景气(qì)度变化以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企业(yè)股价能否持续上(shàng)涨以及(jí)维(wéi)持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要看(kàn)公司的(de)基本面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收(shōu)规(guī)模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市值却一(yī)直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大(dà)致(zhì)归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅(máo)台(tái)越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问题，中国移(yí)动(dòng)本质作为(wèi)通(tōng)信基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重(zhòng)的资本(běn)开支，也不需要面(miàn)临追赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季(jì)度的(de)营收是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明(míng)中国移动可能正(zhèng)在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰期(qī)的(de)结束(shù)，中国移动此前(qián)表(biǎo)示，2022年是(sh地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ì)三年投(tóu)资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增(zēng)长，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突(tū)破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动(dòng)互联(lián)网进入下(xià)半(bàn)场，行业重心已(yǐ)转(zhuǎn)向产(chǎn)业互联网(wǎng)和智能化(huà)，中国(guó)移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，中(zhōng)国移动数(shù)字化转型收(shōu)入(rù)“第二(èr)曲线”不断攀升，去年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增(zēng)量贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年(nián)移(yí)动云(yún)收入达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内(nèi)业(yè)界第一阵(zhèn)营。

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