海通策略认为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中(zhōng)游(yóu)制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季(jì)同(tóng)比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高增速，其中设备盈(yíng)利(lì)加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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