“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(há1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022n)国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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