个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一(yī)年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公司(sī)可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务办理的(de)角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的(de)认(rèn)知(zhī)、对自身投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客户(hù)特(tè)点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来(lái)自开户(hù)渠道(dào)的多重(zhòng)福(fú)利(lì)动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客户提(tí)供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开立(lì)个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金(jīn)交易业(yè)务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个(gè)人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位(wèi)服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的(de)深入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国(guó)家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会(huì)随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的(de)规(guī)划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养老金(jīn)的(de)重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能(néng)，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标(biāo)退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于离退休时(shí)点(diǎn)较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合(hé)适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的(de)客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性(xìng)，需(xū)要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客户提供(gōng)基(jī)于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户(hù)数快(kuài)速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务(wù)人(rén)员及其(qí)所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品(pǐn)等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退(tuì)休前的应(yīng)急(jí)资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资(zī)本市场具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于(yú)发行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户的(de)时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划(huà)与满足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层(céng)级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研(yán)的年金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和(hé)机(jī)构事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服务，也计(jì)划结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度(dù)、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是(shì)开(kāi)了(le)账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务(wù)进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人(rén)员在(zài)具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这(zh特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么è)项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人(rén)数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户都对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地(dì)区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍(réng)在(zài)“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展中感(gǎn)受到(dào)，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么