金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交(ji谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么āo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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