5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了(le)预(y书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děn书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么g)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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