财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的(de)时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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