在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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