近日，国内上(shàng)市交易的4只公募(mù)商品期货(huò)基金陆续(xù)公布了一季报。在(zài)一(yī)季度商品市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金也表现不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在(zài)报告(gào)期内增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样　　已实现(xiàn)收(shōu)益和利润有何(hé)区(qū)别？4只公募商品期货(huò)基(jī)金在一季(jì)报中均提及(jí)，本期已实现(xiàn)收益指基(jī)金(jīn)本期(qī)利息收入、投资收益、其他(tā)收(shōu)入（不含(hán)公允价值变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信用减值损失后的余额，本(běn)期利(lì)润(rùn)为(wèi)本(běn)期已实现收益加上(shàng)本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减(jiǎn)变(biàn)化，可以反(fǎn)映出投资者的偏(piān)好。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商(shāng)品期(qī)货基金(jīn)均(jūn)受(shòu)到(dào)净申购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出下跌(diē)行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有(yǒu)以下(xià)几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行倒(dào)闭(bì)消息在(zài)资本市场持(chí)续发酵，导致了(le)原(yuán)油以及美豆等大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其(qí)次，国内(nèi)现货供应(yīng)相对(duì)充裕，由(yóu)于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量趋(qū)于(yú)增加，同时由于下(xià)游提货消极，油(yóu)厂豆粕不(bù)断累库，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出现胀库(kù)现象，导致豆粕(pò)现货(huò)跌幅过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由(yóu)于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集(jí)中出(chū)栏(lán)，春节后(hòu)一段时间一(yī)般是(shì)豆(dòu)粕需求(qiú)淡(dàn)季，而今(jīn)年由于生猪价格持(chí)续下行(xíng)，养殖业(yè)复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和提货量处于(yú)偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告(gào)期内(nèi)基金投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)基(jī)金表示，一季度(dù)白(bái)银(yín)在初期两个月(yuè)处于振(zhèn)荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银(yín)表现更为强(qiáng)势(shì)，金(jīn)银比价(jià)有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主要受制于(yú)白银工业属性及美(měi)联储加息预期升温影响，白银表现出更高的(de)波动性(xìng)。后(hòu)期则(zé)主要是欧(ōu)美银行业出(chū)现流动性危(wēi)机(jī)，导致避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，也大幅降(jiàn水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样g)低了(le)市场对于美联(lián)储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为(wèi)，美联储货币政(zhèng)策调整节奏(zòu)与(yǔ)经济衰退(tuì)担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同(tóng)时(shí)也需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图(tú)显示美联储今年(nián)或还有一次加息(xī)。随着美国加(jiā)息渐入(rù)尾声，而通胀(zhàng)仍处于(yú)高位，宏观环境对贵金属相对(duì)有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高弹性及金(jīn)银比价的相(xiāng)对(duì)高位，建(jiàn)议择机积极配置。

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