个人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力(lì)资(zī)源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客八哥鸟寿命是多少年户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的(de)个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带(dài)来(lái)的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业(yè)银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务(wù)从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合(hé)配(pèi)置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老金投(tóu)资一(yī)站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门(mén)服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一站式(shì)个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不(bù)同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类资金的(de)保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述(shù)两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的(de)产品评(píng)价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不(bù)同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别(bié)在银(yín)行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程(chéng)的(de)投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端进一(yī)步(bù)简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消息(xī)大大(dà)刺(cì)激了不(bù)少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监八哥鸟寿命是多少年(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的(de)专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的(de)个人(rén)补充养老金融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养(yǎng)老需求的流(liú)动(dòng)性、安(ān)全(quán)性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规(guī)划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户多样化(huà)、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合(hé)的(de)评价(jià)结果(guǒ)。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不(bù)知道如何选择(zé)产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有(yǒu)很多(duō)是打电话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部(bù)分(fēn)在(zài)个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不(bù)会(huì)影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的(de)过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存(cún)储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但(dàn)眼下(xià)的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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