大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富(fù)通股票混合来(lái)看(kàn)，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪dī)了(le)新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度(dù)依赖(lài)交(jiāo)易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披(pī)露(lù)期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐(zhú)步(bù)发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集(jí)中释放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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