当(dāng)前，市场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间5月(yuè)9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题(tí)达成任何有(yǒu)益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团(tuán)领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社(shè)消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会(huì)众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达(dá)三个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道称(chēng)，美国参议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达成(chéng)协议的可(kě)能(néng)性不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难性违(wéi)约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会在(zài)债务(wù)上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑给此(cǐ)次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然(rán)而(ér)，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违约可能期(qī)限的警告(gào)，称财(cái)政部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)或暂(zàn)停上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政部将无(wú)法继续履行政府的所有义(yì)务，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议(yì)案在众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务上限的(de)限(xiàn)制，若(ruò)两(liǎng)党能在这一时限之(zhī)前(qián)同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高(gāo)上限需要(yào)满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通(tōng)过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支(zhī)出和提高债(zhài)务上限捆绑的议(yì)案(àn)没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机(jī)构罕(hǎn)见“关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗认错”

　　针对美国银行(xíng)业(yè)危机，美国监管机构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露(lù)。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）发(fā)布(bù)报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领导层施压(yā)，要求其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有(yǒu)及(jí)时注(zhù)意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工作人员也没有(yǒu)意识到银行过快(kuài)扩张所带来的(de)风险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在纠正监管机(jī)构(gòu)已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外(wài)，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和银行也(yě)位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近(jìn)期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监(jiān)管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行承担(dān)主要监督(dū)责(zé)任，后者未来(lái)可能(néng)会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资(zī)产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险的存(cún)款规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险增(zēng)加，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存(cún)款的(de)账户往往是由企(qǐ)业(yè)客户持(chí)有的，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该报(bào)告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和(hé)实时提款带来的风(fēng)险，这些风(fēng)险也可能加剧和加速(sù)银(yín)行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石(shí)油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源部(bù)周二表示(shì)：美国(guó)战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来最大价值并(bìng)保护美国经(jīng)济(jì)和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了直接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方式(shì)还(hái)包括要求一(yī)些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符(fú)合美国(guó)政府(fǔ)制定的(de)在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以来(lái)多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上(shàng)演(yǎn)“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油脂期货价(jià)格随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来(lái)看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换(huàn)到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂食(shí)订座率(lǜ)同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消费(fèi)预期乐观(guān)，确认(rèn)了(le)油脂(zhī)大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来(lái)补库(kù)需求。“因海关(guān)对大豆检验要求增(zēng)加、检验(yàn)频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力(lì)后(hòu)移，市(shì)场担忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据显示(shì)大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存(cún)加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求(qiú)表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到(dào)港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供给(gěi)的压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材(cái)出(chū)现(xiàn)后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈(lǘ)油在产(chǎn)地及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期货(huò)分析师石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续(xù)几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期(qī)超跌(diē)后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主要机(jī)构(gòu)公布的数据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖(hú)期货分析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆油及(jí)葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显(xiǎn)。但上(shàng)周(zhōu)五到周一，大华(huá)继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历(lì)史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工作日(rì)偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当(dāng)月马(mǎ)棕产量(liàng)环(huán)比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后(hòu)是(shì)国际劳(láo)动节假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，三个品种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的(de)国内(nèi)外(wài)供需、消息面有(yǒu)直接关(guān)系，阶段性的(de)宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重要(yào)前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的(de)担(dān)忧情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国会提高联邦(bāng)债务上限。这些消息(xī)，从(cóng)边际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短(duǎn)期较差经(jīng)济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是(shì)，当(dāng)前(qián)，因宏观(guān)和(hé)基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油(yóu)脂(zhī)此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续(xù)的(de)上(shàng)行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)油脂需求(qiú)好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从(cóng)时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进(jìn)入(rù)增库周期，在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季节性(xìng)增产季(jì)，中期产(chǎn)地(dì)库存趋(qū)向(xiàng)回升。但(dàn)当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕(yù)预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去(qù)库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累(lèi)库倾向较(jiào)强。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬(xún)则有(yǒu)开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产量表现不佳(jiā)导致了(le)棕(zōng)榈(lǘ)油的(de)连续去库。然而(ér)，开斋节(jié)后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超于(yú)正常(cháng)季节性的(de)产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于产地报(bào)价(jià)及棕榈油期价的持关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(chí)续上行。”石(shí)丽(lì)红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节奏但不会消化(huà)供(gōng)应压(yā)力，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂(zhī)单月(yuè)供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年(nián)初(chū)以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度来(lái)看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后(hòu)开(kāi)启累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进(jìn)口利润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰(jié)看来(lái)，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料多数进口为主，成本(běn)端原(yuán)料的供需及价(jià)格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大(dà)一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新作(zuò)面(miàn)积预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库(kù)情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完全(quán)，市场(chǎng)随时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下(xià)，油脂并不具备持(chí)续(xù)性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势(shì)预(yù)计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内人(rén)士不看好油脂(zhī)反弹的持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上(shàng)建议(yì)选择远(yuǎn)月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗