AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(z五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ài)中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机会五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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