“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一路(l冀g是河北哪里的车牌ù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根冀g是河北哪里的车牌(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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