“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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