5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàn光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词g)上资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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