近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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