曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理ng>财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理就亏损(sǔn)。

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