近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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