华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿克己慎独守心明性 什克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的情况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一(yī)样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色(sè)列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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