4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎ长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的(de)原因在(zài)于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持(chí)续(xù)修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方面，在意(yì)向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全(quá长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的n)球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之(zhī)出(chū)现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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