本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线junk food 可数吗，junk food是单数还是复数资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的(de)中小成长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密集(jí)发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升junk food 可数吗，junk food是单数还是复数逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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