在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧(p携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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