上市公司退(tuì)市在A股早已不稀奇，但(dàn)连带(dài)着寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(zhe)可转债(zhài)一起退市(shì)却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个(gè)交易日(rì)低于1元，触及(jí)退市指(zhǐ)标，公司股票及其(qí)可转(zhuǎn)债被终止上市，搜(sōu)特转债或(huò)成为(wèi)首只因正股退市而强制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触(chù)及退市指标被终止上(shàng)市，其可(kě)转债已(yǐ)进入退市整理期，引发(fā)投资(zī)者对可转债信用风险的担忧(yōu)。

　　可转债兼(jiān)具债券(quàn)和(hé)股票双重(zhòng)属性，自诞生以来(lái)颇受市场(chǎng)欢迎。一个广为流传(chuán)的(de)说法是(shì)，可转债“下有(yǒu)保底(dǐ)，上(shàng)不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性”托底，投(tóu)资者“进可(kě)攻(gōng)退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债(zhài)30多年(nián)发展中，此前一直未(wèi)出现因正股退(tuì)市(shì)而退市的(de)情况，也未发生过实质性违约事(shì)件。

　　随着搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)的(de)退(tuì)市，零违约历史或将被打破，可转债(zhài)信(xìn)用风险(xiǎn)浮出水面(miàn)。虽说可转债退(tuì)市后，依然可(kě)以执行赎(shú)回(huí)和(hé)回售等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因(yīn)经营不善导致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能性较大。而(ér)如果启(qǐ)动破(pò)产重整，公司(sī)发(fā)行的可转(zhuǎn)债划归为普通债(zhài)权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑付亦(yì)存在很大不确(què)定性。

　　接连寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册2只可(kě)转债退(tuì)市，投资者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不(bù)稳(wěn)定了(le)。事实(shí)上，可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市并非完全(quán)出乎意料，早已在相关规(guī)则中(zhōng)埋(mái)下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市(shì)规则(zé)，上市公司(sī)股票被终(zhōng)止上市的，其发行(xíng)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)及其(qí)他(tā)衍生品种应当(dāng)终止上市。过去A股退(tuì)市(shì)难、退市少，成(chéng)就(jiù)了可转债(zhài)30多年零退市、零(líng)违(wéi)约的“神话”。随着全(quán)面注册(cè)制(zhì)改革的持续推(tuī)进，市场优胜劣(liè)汰(tài)加快，常(cháng)态化退(tuì)市机制正(zhèng)在形成，以上市股(gǔ)为锚(máo)的(de)可转债也跟着出清，违(wéi)约风险随(suí)之上升(shēng)。退市(shì)，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展(zhǎn)，生态在改变，投(tóu)资者没有理由一成不变，是时候(hòu)重塑对(duì)可转(zhuǎn)债的认知了(le)。投资(zī)者要改变“闭眼买债(zhài)”的(de)路径(jìng)依赖，学(xué)会优择品种(zhǒng)，规(guī)避风险(xiǎn)。在选择债券时，要理性评估正股基本(běn)面(miàn)、成长性、估值水(shuǐ)平以及(jí)发债公司偿债能力等，防(fáng)范(fàn)债券退市、违约(yuē)风险；在取舍(shě)标的时，应远(yuǎn)离正股业绩(jì)表现不佳、估(gū)值较(jiào)低、退市风险较高(gāo)的标的(de)，而选择(zé)正股经营效益良好、估值合理且随(suí)市场下跌估(gū)值出(chū)现压缩的(de)标的。并密切关注可转债市场风格变(biàn)化，及(jí)时(shí)调整(zhěng)配置(zhì)比例和结(jié)构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管(guǎn)也应当(dāng)跟上形势变化(huà)。目(mù)前(qián)关(guān)于可(kě)转债的退市处理还有(yǒu)不少空(kōng)白和盲点，监(jiān)管部门应尽(jǐn)快打齐补丁，给予市场明确预期。比如，可进一步明确(què)可转债在退(tuì)市后是否仍存在交易可(kě)能、是(shì)否还拥有转股功能等。同时(shí)，应加强对可转债的(de)风险防控，强化发(fā)行前的信用评级，对于信用资质较弱(ruò)的公司，可考(kǎo)虑提高担保资产与(yǔ)回售条款等相关(g寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册uān)要求，适当提(tí)升(shēng)准入门槛，以更好(hǎo)保护投资者(zhě)利(lì)益。

　　全面注册制下，证券市(shì)场(chǎng)将迎来全方(fāng)位、根本(běn)性的变(biàn)化。过去(qù)一些“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单套路行不通了(le)，一些(xiē)规(guī)则制度上的短板不能视而不见了(le)。各(gè)市场参(cān)与(yǔ)主体还需顺时(shí)应势(shì)，调整包括可转债(zhài)在内的投资方法(fǎ)，完善(shàn)配套(tào)制度，提升(shēng)风险意识，共(gòng)促A股市场健康(kāng)稳定发展。

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