金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(y纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次ào)生产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(h纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次uì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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