近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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