在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸trong>

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(z坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸hè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。