今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了(le)对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次(cì)债务值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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